加强投资者教育有助资本市场健康发展

几年前，理财产品层出不穷，蜂拥至市场，尤其是一些以高回报为诱饵吸引投资者购买的产品，在经历了最初阶段的繁华之后，近两年开始纷纷原形毕露，给投资者留下了惨痛的教训，于是不少投资者开始回归银行。尽管一些银行发行的理财产品没有高回报的刺激，却也给投资者留下了稳健、安全的印象。然而，最近一段时间，银行理财产品频频出现的净值浮亏消息，再次给众多投资者当头一棒。当下，“找不到合适的稳健收益产品”成为他们最大的苦恼。

一般投资者需重新认识“稳健”

当前市场上，理财的产品多种多样，比如定期存款、国债、基金、银行理财、结构性存款、股票、票据、期权、期货、外汇、信托、贵金属、P2P等。在业内人士看来，真正低风险的只有四类：国债、定期存款、基金以及R3级别以下的理财产品。

“理财是一个平衡本金安全、收益稳定性、收益高低三个要素的抉择。”理财魔方首席金融专家马永谙分析道，“理财安全包括本金安全、收益稳定两个维度，这也是普通百姓理财最看重的。就各类资产盘点之后，我们发现只有公募基金、银行存款满足本金安全、收益稳定两个要素。但银行存款收益过低，始终都跑不赢通货膨胀。目前看公募基金是能够较好平衡三者，且适合大多数人的理财产品。”

所谓的稳健收益在投资里称作固定收益，这种确定收益的理财方式它的收益率一定是低的。所以如果投资者期望未来收益率还要维持在确定的水平上，那唯一可选的就是存款，因为其他资产的收益率都会波动。

在理财魔方上述负责人看来，这是对稳健的传统定义，事实上正确的稳健的定义是说风险控制在比较低的范围里，虽然它有波动，但在一定范围里都叫稳健。从这个角度来说，其实银行理财也好，基金组合也好，都是稳健的。

传统上，银行理财被归类到固定收益，投资者也基本都认为银行理财产品是稳健的。但随着银行理财的净值化，以及资金池、刚兑被打破，其所谓固定收益的稳健也不再存在。对此，理财魔方相关负责人表示，以后收益高于银行存款以上的理财产品收益都会有波动。从这个角度来说，未来的银行理财产品跟一些低风险的基金组合或者基金产品的风险水平差不多。传统意义的稳健选择只有存款。

事实上，对很多买理财产品的一般投资者而言，他们对自己投资风险的范围大小都不了解。这部分投资者之前就是买银行理财，银行理财性质变化之后，安全性满足不了他们的要求，但他们还是想买低风险的产品。

对于这部分投资者，理财魔方相关负责人建议，首先应思考稳健收益这一问题，然后考虑做哪些组合或者是配置。如果投资预期只有两年，那就得确保两年内回升概率高。如果是5年，那确保5年内回升概率高就可以。前者的收益率会比后者的收益率低很多，因为要求的回升概率期限越短，收益就会越低。

在这种模式下可以做什么样的策略?透视此次债券市场调整引起银行理财下跌之事不难发现，银行理财其实投的也是债券、股票等，跟基金投资没有本质上的区别。但银行以前之所以能保证一个确定的收益率，是因为银行有资金池。而现在银行所有的产品净值化之后，对银行和对基金公司而言，大家投资的品种一样，就看谁的投资能力最高。

“基金公司的投资管理能力比银行要高，因为银行还有委外业务，基金公司没有。这种情况下谁的投资管理能力高，投资同样的产品，最后它的收益率就会高。所以，既然银行理财产品和基金银行理财产品投的是债券和少量的股票，基金也可以去选择这样的策略。”理财魔方相关负责人说。

“基于多年以来的投研经验、投研系统建设和人才储备及激励机制等积累，公募基金在主动权益投资、量化与工具型Smart Beta等领域已走得比较远，而银行理财子公司短期内尚不具备竞争优势。”某公募基金总经理分析道。

另外，还有业内专家表示，公募基金从诞生之初就按照“净值化”机制进行资产管理，在应对短期市场波动，流动性管理以及净值回撤上具有丰富经验，公募的投研优势是银行理财子公司短期内无法复制的。

事实上，经过20多年的发展，公募基金作为资产管理的主要方式之一，它有着组合投资、利益共享、风险共担的特征。

此外，公募基金相关制度一直在不断完善。比如，2019年8月证监会起草了《公开募集证券投资基金侧袋机制指引》;为夯实基金行业数据备份基础工作，完善基金行业数据备份平台，构建完备的基金产品监管体系，保护基金持有人利益，中国证券投资基金业协会与中国证券登记结算有限公司共同拟定并于5月5日发布了《基金行业数据集中备份接口规范(试行)》。

日前，中国基金业协会昨日公布的公募基金市场数据显示，截至2020年4月底，我国境内共有基金管理公司129家，其中，中外合资公司44家，内资公司85家;取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司共12家、保险资产管理公司2家。以上机构管理的公募基金资产净值规模合计达到17.78万亿元，再次创出历史新高。

选择投顾还需专业的

“目前，对于投资者而言必须要适应的就是学会承担风险，这是金融市场发展的一个必然阶段。”业内人士一致认为，“投资者从最开始只存钱，到用余额宝打理零钱，原来二元制的资本市场，现在投资者必须得有投资自觉，要知道自己在投什么，且为自己的决策负责，这需要投资者花更多的心思去思索自己的决策。”

然而，对众多普通投资者来说一个残酷的现实是，公募基金产品众多、不同市场环境下表现不一，购买门槛不一。该如何去选择呢?

近日，在智能投顾行业践行多年的人工智能理财APP理财魔方联合10家优质公募基金推出的安全理财月活动上，业内专家表示，对个人而言，确实存在着选择和投资上的难度。因此，找理财机构来帮助用户做资产配置或许是最理性和专业的选择。

谈及如何选择投顾?业内专家建议，选投顾第一要选立场，立场必须和投资者利益一致;第二要看投资顾问能不能做个性化的服务;第三要看能不能实现根据投资者的变化来做伴随式的服务。放在基金公司来说，一要看基金公司的投顾业务最终是不是只做自己的产品，还是全市场的产品都做。二是投顾业务，要看基金公司的投顾业务是不是在财务上相对独立。

事实上，现在爆款的基金也比较多，买基金时怎么根据自己的需求选择而不被营销的手段所迷惑?业内人士普遍认为，一要按量出为入先，把资金的去向搞清楚;二要把每一笔部分的资金放到合适的位置上;三是尽量远离爆款事件。

据了解，安全理财月活动，旨在通过专家教育、利益刺激、造节狂欢的形式，让用户学习理财知识、了解公募基金。

“资本市场健康平稳发展是有效服务实体经济的重要前提。我国个人投资者投资公募基金的兴趣度和参与度正逐步提升，加强基金投资者教育，发挥公募基金优势和作用，引导中长期资金进入资本市场，对优化投资者结构、促进资本市场平稳健康发展有着重要意义。”理财魔方相关负责人说，“通过这一活动，我们想帮助更多投资者了解基金投资基本知识、树立长期价值投资理念，努力推动基金市场稳定健康发展。”

责任编辑：田雨